石化双煞继续崩溃，与港股接轨是必然的事情了，他们不接轨市场的多头就不敢发动攻击。其实港股的股价未必就是合理的。虽然港股市场成熟，但地域以及制度等各个方面的限制造成港股只能是被低估的。不过没办法熊市当中一切利空因素都会被夸大。港股市场中H股并非全流通的股票，国有股是不允许减持的，大多数人没有注意到这一点。仙股固然很多，我们也嚷嚷A股要进入到一元时代，不过很多事情要搞清楚，港股的面值很多是一毛钱发行的。甚至不少品种拆细后每股面值只有0.025港元，一毛多的股价，如果按照面值一元计算，折算起来其实股价并不低。说这些只是提醒投资者港股市场“毛票”其实是有原因的，不能一概而论，不能简单的比较绝对价格。实际上A股和港股本身就有很多地方没有可比性，但没有人提示这些，更多的是直接进行股价比较，夸大利空因素。这一点投资者心里清楚就可，暂时还是要顺应趋势。

 

　　美国政府拯救两房引发了全球性反弹，中国表态美国政府有必要保护投资者利益。当然国内投资者利益至今不知道由谁来保护。这些都不提了，说了也没太大的用处，事情是怎样的投资者心理都清楚。A股市场从基本面从技术面都已经无从分析了，问题不在于基本面也不在与技术面，关键是信心的问题。市场对管理层没有信心造成了现在的后果。应该说管理层实际上对市场的下跌是默认的。只能说目前为止没有跌到管理层认同的位置。所以也谈不上出手相救。这从最近很长一段时间以来管理层只谈务虚的问题并且要求营业场所做好安全工作就可以看的出来，管理层压根就没有想救市。看来是铁了心要一次解决问题，完成接轨任务。这么看股改是相当的成功了，第一全流通了；第二大量蓝筹股高价上市（这一点很重要）；第三最后完成了与成熟市场的接轨；第四彻彻底底的教育了或者说教训了投资者。相信这两年参与市场的这批投资者今后会相当的成熟。

 

　　市场已经不期望救市了，更多的是希望一次赶紧跌到底，别一天天的折磨人的神经，不被砸死也要被吓死了。所以这两天中国石油中国石化双煞的暴跌真是一件大好事。他们一天不到位市场心里总是放不下。真的是太希望这两个大佬赶紧下跌，别反弹，最好一次跌个10%，一劳永逸。否则反弹后再跌则会造成市场更深度的下跌。A股市场既然已经跌到这个位置哪么干脆也一次到位最好，省的以后留下后遗症。美国政府虽然接管了两房，暂时稳定了经济，但感觉上似乎美股并未跌到位。美国的问题似乎没这么简单。现在很多问题还看不出来，因现在是美国大选关键的时候，很多问题会被粉饰。这一点是很难辨别的。A股最好能把未来的不利因素一次释放完毕，否则反反复复的折磨可是真正能形成内伤的。

 

　　目前市场的市盈率非常低了，银行股普遍在十倍左右，远低于成熟市场。其他很多品种都非常低廉，相信场外资金都在虎视眈眈的盯着，一旦困扰市场的问题明朗，肯定会有抢购风潮发生。目前再谈底部就不必要了，因我们所说的底部第一不是指今天或者明天就是底部，是指底部区域，第二是指部分优质品种，比如金融保险等。但谈论底部往往会让人误会，所以还是谨慎起见，避免无意中起到了误导作用。至于是不是底部由投资者自己判断。我们只是指出现在A股市场很多品种具备中长线投资价值，或者说投机价值。股票被低估就是投资的机会。第二石化双煞加速下跌绝对是一件好事情，他们早一日到位，市场就早一天见底。第三量能极度萎缩，卖出意愿不浓，当然承接意愿也不够。转折点还需要等待一下。

 

　　周三市场的经济数据要公布，大家经常靠这个数据来过日子，据预测本次PPI要增长，CPI要回落。CPI回落并没有给大家带来什么好处，油电的价格等依然要开放。似乎开放是一件很好的事情。不过我们认为要开放首先解决了垄断问题。垄断问题不解决，价格就不要谈放开。抑制通货膨胀似乎很得力，其实是全球范围内大宗商品价格的下降造成的。加上国内地产价格下跌，其实不过是一个周期而已，周期到了该降就会降。不过我们倒是希望管理层尽早依据形势修改货币政策，以免矫枉过正。CPI在一个阶段很是成为股市下跌的理由，这如同三千点之上印花税是众矢之的一样，到后来市场发现印花税和CPI都不是市场主要的下跌原因，于是大小非成了罪魁祸首。确实大小非的问题要大于印花税和通胀。也是非常重要的问题。但与以往一样或许大小非也并不是根本的问题。其实问题只有一个，那就是市场要与国际股市接轨。所有问题归纳到一起就是这一个问题。其他原因都是辅因，不是主因。但在接轨过程中难免会有好股被错杀，甚至被错埋地下。当然实际上港股不应成为A股的标准，但就目前阶段恐怕难以摆脱这个影响。投资者只好顺势而为，等待接轨结束。不过这个过程中我们还是要提醒一下，港股与A股很多不同之处，不能以绝对的股价来对比衡量。如果市场犯了这种错误，那么对投资者而言就是机会。

 

七月投资  赵文 

 

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