深沪A股市场在周三拉开了三季报披露的帷幕。从率先公布三季报的万向德农（600371）的情况来看，净利润锐减九成的结果显然加剧了投资者对上市公司三季报业绩的担忧，而这也将最终制约季报行情的启动。

■证券业：业绩变数最大

受股市连续下跌影响，最大的行业无疑是证券行业，因此证券行业的三季报业绩总体下降的概率最大。今年的7月至9月正是A股下跌最猛烈的阶段，每日的成交额大幅萎缩，同时伴随股价的大幅下挫，直接影响到证券公司的自营、经纪等主要业务收入。券商龙头中信证券（600030）的半年报数据已经显示，在上半年兑现17亿元的浮盈之后，中信证券在可供出售的金融资产上却存在3.5亿元的浮亏。进入三季度后，其经纪、自营、投行等业务均受到股市下跌的负面影响，与半年报数据相比，三季度业绩明显存在很大的变数。龙头公司已然如此，其他券商股的业绩下滑更是难以避免。

■保险业：投资前景不妙

与证券行业相比，保险行业的三季度业绩更是不容乐观。半年报数据显示，三大上市保险公司的投资情况都不乐观，甚至没有跑赢通胀水平。其中，中国人寿（601628）的总投资收益率仅为2.33％，远远输给了同期5.5％的CPI 指数；中国平安（601318）和中国太保（601601）也只有3.6％和5.24％。在三季度A股市场加速下跌的同时，原本储存在可供出售资产中的浮盈逐步消失；再加上没有了二季度基金集中分红的收益，三大上市保险公司能否维持上半年的投资收益率就成了悬念。近期保险龙头股中国平安的股价大幅下挫，恰恰是其业绩下降的先兆。

■煤炭业：高价时代终结

煤炭板块无疑是近期跌幅较大的群体之一，在全球商品期货市场暴跌的背景下以及国家对煤炭价格的限价措施下，煤炭行业可能面临行业拐点的到来。相关资料显示，9月22日，西山煤电（000983）所在地古交8号和2号焦精煤车板含税价分别为1590元/吨和2140元/吨，较上期分别下降200元/吨和205元/吨。焦炭价格更是出现全面下调，安泰集团（600408）所在地介休一级冶金焦、二级冶金焦9月22日的价格分别为2500元/吨和2450元/吨，较上期分别下降450元/吨和400元/吨。煤气化（000968）太原一级冶金焦、二级冶金焦价格分别为2700元/吨和2650元/吨，均较上期下降300元/吨。伴随美国金融危机的蔓延，可能导致世界经济增长的放缓或回落，高价煤炭时代将就此终结。

■汽车业：产销增速下滑

今年以来，国内汽车行业的产销增速持续下滑，8月份甚至同比出现负增长。三季度，汽车行业饱受需求和成本的双重挤压，一方面是国际油价大涨降低了消费的需求，另一方面是钢材价格维持高位运行带来的汽车制造业生产成本的提高，导致汽车行业的业绩增速下降明显。

总体来看，上述四大主导行业的三季度业绩可能面临较大隐忧，而钢铁、银行、食品等行业的不确定性可能会在四季度集中体现，投资者对上述行业股票存在的季报风险应适当回避。