三季报预告显示，农业板块今年的业绩增长势头将基本与大盘同步，不过农业板块一年来的表现却是最强的。市场对于农村改革憧憬已久，对农业板块的炒作长达一年，那么主力会借这次三中全会的东风全身而退吗？"三农"问题是本届三中全会的主要议题，在市场政策环境偏暖的背景下，嗅觉敏锐的游资在本周一大力做多农业板块。

尽管炒作气氛严重，但无法忽视的是，本次会议将为农村改革确立方向。业界预期，粮食、土地制度、农村金融、城乡一体化等多方面问题都将有所突破，包括农业板块在内的相关行业将有望长期受惠。

慎防农业股"见光死"

本周三，农业板块的万向德农(600371)披露了今年A股上市公司的第一份三季报，该公司第三季度净利润同比骤减96%，为分公司环保问题埋单而计提资产减值，是其业绩下滑的主因。

分析人士认为，受制原材料涨价、成本增加、人民币升值、货币紧缩、投资收益缩水等因素影响，上市公司今年经营压力加大。天相投资预计2008年三季度农林牧副渔板块净利润将同比增长10%左右，剔除*ST九发(600180)后，2008年前三季度业绩将同比增长30%左右。

Wind资讯数据显示，截至本周四，在申万农林牧副渔板块的51家上市公司中，披露三季度业绩预告的有21家，其中预喜的为13家(预增5家、略增4家、续盈1家、扭亏3家)，预喜面62%。而两市总计645家发布三季报预告的上市公司中，预喜家数为382家(预增208家、略增92家、续盈37家、扭亏45家)，预喜面59%。可见，农业板块今年以来的业绩增长情况将基本与大盘同步。

与业绩增幅不匹配的是农业板块的表现。从去年10月16日大盘见顶6124点以来，截至本周三收盘，上证指数一年来的跌幅超过了65%，从申万各行业的表现来看，跌幅最大的为有色金属的82.65%，而跌幅最小的为农林牧渔40.82%，其次为医药生物43.44%。

显然，弱势中市场对农业、医药等有稳定增长预期的板块更为青睐。尽管受制于系统性风险，该类板块也出现了大幅下跌，但跌幅要远远小于大盘。

截至目前，市场对于农业题材的炒作已经持续了一年之久，并出现了隆平高科(000998)、登海种业(002041)等弱势中实现翻番的熊市明星，但细查此类农业股，发现机构鲜有参与，大多为游资利用农村改革的市场预期进行炒作。尽管本周一农业板块逆势大涨，但随着三中全会的召开，持续一年之久的炒作随时会在利好兑现后"见光死"。

不过，曾经在农业部工作数年，现在中信证券任职的分析师毛长青直言："这次召开的三中全会，可能取得的成果在历史地位上或仅次于十一届三中全会。"光大证券研究员孙青州也表示，农村在改革开放三十年中发展严重滞后，是时候解决这个问题了。

市场预期政府将努力实现农民和市民在教育、医疗、社保、就业等各方面的平等权利，财政政策可能进一步向农村倾斜。因而，改革带来的新政策或将对涉农产业今后的发展产生根本性的影响。

补贴加大公司获益

今年上半年全球范围粮食危机给我国这样的一个人口大国敲响了警钟。2008年以来，中央和地方政府相继出台一系列政策来确保我国的粮食安全，十七届三中全会将部署加快粮食增产。

据农业部10月7日农情报告，全国已收获秋粮近7亿亩，加上今年已经收获的夏粮和早稻，目前全年粮食生产面积的70%以上已收获到手。大通证券认为，2008年粮食总产有望超过1998年的历史最高水平，实现改革开放以来首次连续5年增产。但今年主要粮食作物的种植成本上涨幅度在20%左右，尽管有国家补贴，种粮的比较收益仍呈现下降趋势，这将影响农民的种粮积极性以及未来粮食产量的增长。

长江证券分析师王萍表示，吉林的增产百亿斤粮食规划已正式由国务院颁行实施。他预测河南、黑龙江的增产粮食规划正在最后审核过程中，有望在三中全会后出台。

毛长青也表示，粮食安全是2008年国际社会广发关注的焦点之一，也是我国政府最为重视的问题之一。尽管我们在国际粮价飙升的背景下，成功地抑制了国内粮食的上涨，确保国内粮价的稳定，但在改革开放进行了30年后，13亿人口的吃饭问题对我们仍然是一个重大挑战。随着城市化脚步的加快，耕地面积减少、农业劳动力减少、化肥施用出现边际报酬递减等问题，中长期的粮食安全问题越来越突出。基于上述考虑，毛长青预测，十七届三中全会后，中央财政安排用于"三农"各项支出可能将在未来3年内实现翻番，重点在于增加农民补贴力度、农村社会事业发展资金和粮食综合生产能力投入这三方面。

孙青州则指出，如果粮食安全得到解决、财政支持得以扩大，农业板块中的种子类上市公司、医药企业，以及与消费、农村基础建设相关的行业均会获益。

据了解，十六届三中全会确立"以工补农，以城市带动乡村"的战略后，中央财政在"三农"支出资金上就有了较大提高。至2008年，中央财政支农资金已经达到了5625亿元，占到中央财政支出预算的27%，比2003年增长163%，其中还不包括农业税减免所抵扣的1000多亿元。

毛长青补充道："之所以大家都认为医疗等行业在未来会有较好的发展，主要在之前支农资金中，对农村医疗卫生、农村社会保障等方面的支持在所有支农资金中所占的比例比较高。"

土地、信贷有望双开源

土地制度将是本次三中全会的焦点话题。"要想保障粮食安全、保护农民利益，首先就要进行制度变革，其中土地制度变革是非常重要的。"毛长青直言。

据申银万国分析师贺振华介绍，十一届三中全会以后，所有权归集体，农户承包以后获得经营权和收益权。原则上承包期限15年。2004年至今，土地承包期限在原来的基础上延长至30年，在此期间，各地均有土地制度改革试点，对宅基地、林地和耕地的流转进行改革。

毛长青在肯定此前土地承包制度的同时，也提出了他的观点，他认为，此前的土地改革解决了广大农民20多年来的温饱问题，但是实践也表明，土地承包制度存在着明显的局限性，而且这种局限性越来越突出。

对于土地改革的方向，贺振华认为，宅基地在今后肯定能会逐步实现流转，只有这样，宅基地才可能成为"财产性收入来源"，也才能够避免地方政府的越权。同时他还指出，目前的宅基地属于集体建设用地，不能改变用途，只能用于造房。而且，到目前为止，宅基地的使用期限并没有明确规定，目前基本上是免费无限期使用，在今后，这些问题都会一一解决。

至于农用地的方向，贺振华认为可能会有两方面的变革：第一、改变承包期限，由30年改成70年甚至更长，或者实行永包制。第二、关于抵押权的改变。

如果上述改革在本次三中全会中得以实现，那么，拥有大量土地的企业将获得丰收，其中就包括北大荒(600598)等上市公司。

另外，此次三中全会在农村金融方面，税收和财政扶持等方面也可能有较大突破。

关于农村金融，自去年以来，银监会颁布了一系列关于村镇银行、贷款公司、农村资金互助社的规范性文件。作为全国金融工作会议农村金融改革政策的延续，业界预计，加大财政支持可能在本次《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》中有所体现，总体上将鼓励金融机构向"三农"倾斜，引导信贷资金支持"三农"业务。

王萍表示，在农村金融中承担重要责任的农业银行、农业开发银行、邮政储蓄、农村信用社等金融机构在支农方面的责任将被进一步强化，鼓励发展面向"三农"的中小银行，允许农村小型金融组织从金融机构融资等金融支持政策预计也将在考虑之中。毛长青则认为，农村信贷其实只是对农村金融改革的一个方面。此外，还可能包含允许外出务工的农民或家中缺少劳动力的农户把所承包土地存入农村信用社，按年取得利息。

据了解，所谓的土地银行就是保存农民土地的信用社，将农户存入的土地进行适当打包、整合或适度改造，在维持基本农业用途不变的情况下，贷给其他土地需求者(如农业企业、种植、养殖大户等)，土地需求者向土地银行支付土地的储存价值、整理开发价值以及两者之和的同期贷款利息，银行再把储存价值兑现给农户。这既保证了土地的适当集中和规模化经营，实现土地开发的效益最大化，又从根本上保护了农民利益，达到"三赢"的目的。"如果农村金融改革得以实现，那么受惠的不单单只是农业银行，农村信用合作社、各大商业银行以及拥有强大网点的工商银行(601398)等都有机会在改革中获得更好的收益。"王萍指出。(陈金艳) 东方早报