银河证券：国际市场动荡加大A股波动

在国际市场动荡不安的环境下，A股受到的负面冲击难以避免，但是国内宏观调控的全面放松和股市利好政策的不断推出，有利于恢复市场信心。鉴于后续利好政策继续推进的预期和市场价值已经被低估，如果市场进一步下跌，长期投资者可适当介入。投资机会上，受益于十七届三中全会的农业板块、受制于证监会新规有可能加大分红力度的个股有望成为市场热点。

国海证券：不排除会出现技术上的超跌反弹

从技术面看，若本周外围股市止跌回缓，A股不排除会出现技术上的超跌反弹。但反弹力度也较为有限。考虑到外需环境恶化将会超过预期，宏观经济下行周期趋势已成，企业盈利下滑趋势进一步明确，A股中长期走势仍需谨慎。

招商证券：警惕金融危机对中国的深远影响

我们曾认为中国健康的财政收支和充足的外汇储备正是抵抗金融风暴的重要资本，但随着金融危机的发展，应警惕其对中国更为深远的影响；欧美各大金融机构人人自危，导致金融市场流动性紧缺加剧，政府的注资措施显得有心无力，信用体系面临崩溃，这至少将从两方面影响全球经济：1）国际金融市场运行效率的急剧下降，国际贸易成本随之增加，大量进出口企业由于资金周转不灵而陷入困境甚至倒闭；2）美国和欧洲各国国内消费需求下滑使得外向型经济体特别是发展中国家出口受到重创，拖累世界经济增长；国际金融市场能否以及何时企稳尚有很大不确定性；金融危机对实体经济的影响仍将持续较长时间；外贸依存度较高的中国，应对金融危机带来的深层次影响给予高度关注；这也将影响未来经济与盈利增长预期，使A股二次探底的过程更为艰辛。

长江证券：金融危机下的估值结果 A股还将进一步下跌

全球市场和A股市场虽然目前估值很低，但是仍旧无法扭转下跌的局面，原因是金融危机时估值具有某种程度的无效性，在国际金融机构资金紧张的情况下，从逻辑上讲资金应该回流到美国市场去挽救其摇摇欲坠的大厦，而不会因为A股的估值便宜就长期滞留在中国，所以股票市场还会进一步下跌。

在经历了全球的牛熊转换后，我们站在历史的角度来看资产配置，发现其意义是巨大的。流动性好的资产里，债券、股票和商品都不会同时达到顶部和底部，而是存在一定的轮动效应，要把握好这种轮动效应就要掌握大类资产配置的技巧。但是须注意每次轮动都不是简单的重复，而是在微观上略有变化，所以要想抓住大类资产的投资机会，各类基金可为投资者提供这种渠道。

广发证券：金融危机，心理还是实质？

目前我国经济尚处在衰退初期，无论是经济还是企业盈利均远未见底，此时管理层将不断出台经济刺激方案防止经济硬着路。当外围逐步企稳或危机的影响逐步淡化后，A股将可能在政策刺激和周期下行的抗衡中维持震荡格局，直至经济预期见底，A股将结束震荡步入趋势性上行。至于经济预期何时见底，这将取决于内外因素。

申银万国：政府行为不能改变市场趋势

我们将在市场趋势左侧采取投资行动的投资者称为左侧投资者，反之则称为右侧投资者。目前以政府推动的左侧投资行为对市场产生较大影响，有利于市场信心的修复，但并不意味着能够改变由周期方向决定的市场基本趋势，无论是香港、台湾还是日本等地区股票市场的经验表明，政府推出的平准基金对市场影响是阶段性的，并不能改变市场趋势。而就大股东增持行为来说，我们认为目前仍主要来自于政策的推动力，而非市场本身的推动力；历史表明，实业投资者行动之后具有很强的市场化推动力，只有在较为充分反映经济下滑风险的估值基础上，实业投资者才有较强的增持动力，并对市场底部产生支持作用。

东北证券：救市尚未成功 信心贵比黄金

上周市场下跌的压力更多的来自海外市场，美股自10月1日破位下行以来已连续收出7根阴线，道琼斯指数下跌幅度超过20%。美股的下跌也带动了欧、美、亚、澳等全球股指的连续暴跌，全球市场面临崩溃的边缘。“信心比黄金更重要”，各国政府联手加入到救市行列。

本周策略，首先要保持合适的仓位，控制好风险。其次是不要轻易在暴跌中抛售股票。目前阶段，政府救市的步伐尚未停止，市场将进入经济周期下行与政策救市效应的焦灼状态。

方正证券：能否回补上周五留下的缺口至关重要

本周A股市场走势非常关键，特别是今日市场的走势，将有可能决定A股市场下一阶段的命运。一旦向下的“岛型反转”成立，那么，4.24行情其后的命运将可能会再度在A股市场重演，1802点的底部将有可能被击穿的危险，所以，回补立即上周五留下的缺口是当务之急。能回补将有利于市场的后市走势，即便其后大盘再下跌，也有利于大盘二次筑底；如果不能回补，那么大盘的前期底部1802点将有再度击穿的可能，对市场的后市走向极为不利。

长城证券：外围股灾惨烈上演 中线探底仍在进行

可以预见的是，金融危机将对全球实体经济产生剧烈的冲击，而中国同样无法“独善其身”，全球衰退的冲击波将通过“出口部门放缓—有效需求不足—经济放缓”这一经济链条逐步传导至中国，相信这一强烈的冲击将在09年对国内的宏观经济环境产生更为显著的负面影响。多次事实表明，宏观调控政策转向和利好救市行为并不能改变股市的中长期运行趋势，市场见底的时间点往往对宏观调控放松和政策救市有一定的时间延迟。

湘财证券：指数将再度考验1800点支撑位

我们认为，鉴于全球金融市场的走势仍不明朗，市场短期内仍会振荡回落，下周上证指数有再度考验1800点支撑位的可能。投资者谨慎为宜，控制好仓位。轻仓或空仓投资者宜持币观望，重仓投资者可趁反弹逢高减磅。个股方面重点关注市净率在2倍以下，盈利能力较强和成长性较好的公司。在大股东增持和公司回购政策的支持下，这类公司抗跌性强，风险相对较低。但具体操作上，我们认为短期内市场仍有震荡，不宜急于建仓，耐心等待市场回暖。

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