上周国际现货黄金开盘781.3，最高810，最低680.8，收盘732.5。上周金价波幅巨大，最终周K线图收盘收出一根上下引线均较长的大阴烛。当然相对于即期外汇市场的剧变来讲黄金的表现已经是可圈可点。“全球性经济衰退已不可避免”的预期引发了新一轮避险潮，亚、欧、美股市相继大跌，商品市场急剧回调，欧元、英镑、澳元等高息货币跌创新低。

　　源于美国的危机重伤欧洲之后继续向拉美和东欧（包括俄罗斯）地区蔓延，有关国家甚至不得不向国际货币基金组织(IMF)求援，导致市场对全球性衰退的忧惧一发不可收拾，全球股市相继大跌，美元受到避险资金追捧，美指大涨2%。英国央行金恩周初的言论疲弱打压英镑，央行官员森泰斯上周五更声称英国很可能已经陷入严重衰退，加之英国第三季度GDP数据出现16年来首次收缩，英镑抛盘愈发沉重，本周高低价差扩大至超过2000点，汇价大跌创下02年9月以来的最低记录1.5270。在这样的时刻欧元同样难逃厄运，上周欧元/美元自1.34上方大泻近1000点，最低触及1.2497，创2年新低。而与金属原油联系比较紧密的澳元加元则更为不堪，两者兑美元分别创下5年半和4年最低记录。

　　基于对对全球经济下滑引发对原油需求的担忧，即使10月24日临时会议决定OPEC日减产150万桶也并未能完全抑制原油的下跌。包括整个商品市场的需求忧虑，这样一来黄金作为对冲通胀风险工具的作用就会减弱，这样的时候黄金也沦为“风险资产”。市场急需的仅仅是美元，因为大量的对外投资回流（之前全球经济的强劲势头让新兴市场机会遍地，但这些国家的经济与美国的依存度相对较高，因此在美国这个“大发动机”受损的情况下新兴市场更是脆弱不堪）由于大量的热钱回流导致美元相对价格持续攀升，日元更是如此（因为日元的长期低利率政策，而且日本民众普遍殷实导致海外投资较多，而且涉及套息交易，资金的逆流令日元也是大涨）。尽管如此但不论从实物黄金的角度还是从ETF持仓的层面来看，黄金的需求并未真正减少。而且我们有理由相信随着美国财政赤字的继续扩大，继续大量向市场中注入美元这样的行为从长远的角度看都将继续令美元贬值。因此更有理由期待金价未来的表现，实际上随着一些富矿的消耗殆尽（南非近年的情况可以说明这点），黄金开采的边际成本也是逐年上升，相信也能构成金价比较有力的支撑。

　　技术上看日图随机震荡指标已经在超卖区间成叉，MACD显示绿柱缩短，周五的K线收出后应该是比较强势的逆转信号。那么我们基于技术面也有理由期待金价的上涨，目前短期支撑在731附近，良好支撑在722附近。激进的投资者或可选择在731附近买入，止损在720稍下，初步目标750。上方更强阻力在小时图形BOLL上轨一带862附近。周内则有望上试5周均线785附近一带。按照周五晚评中策略在685附近买入者可将止损上移至720稍下继续持有。

恒泰大通 分析师成国文

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