http://fxsunbaitao.blog.163.com/edit/高于中国近2万亿的外储余额应怎样配置，每月数百亿美元的外储增量应该买点啥？现在的议论越来越多。如果是政策建议怎么说都行，但摆在投资者面前的却是：黄金现在可不可以加仓，可不可以跟随中国央行。

从中国央行可能的选择分析，最近增加黄金储备行可能成为选项。虽然购买美国国债和机构债仍然是中国外汇储备最重要的投资方向——截至到9月末，中国央行持有的美国国债已达到5850亿美元，机构债（主要是“两房”债券）保守估计也有3000亿美元，两项加起来就几乎占了外储余额的一半。不仅如此，近期中国有加速增持美国国债的倾向——今年以来所持的美国国债增加1074亿美元，而9月份单月就增持了436亿美元，10月更多——美国已经有披露。这样增加下去，风险越来越大。虽然没有好办法，但坏办法肯定会出台，这就是增加黄金储备。什么原因？中国的黄金储备少得可怜，截至今年3月末，官方只持有600吨黄金，价值只相当于外汇储备的1%。相当于美国的1/5，欧洲各国的1/10。

虽然我们必须看到中国外储资产配置结构的巨大风险，而且也认识到非调整不可。但是，现在就逐步减持美国国债和机构债，同时大幅增持黄金储备，不是最好时机。

首先，这将导致全球另一轮金融危机。世界货币体系储备体系是稳步调整，还是大幅度的调整，是在经济周期稳定时调整，还是在金融危机最剧烈最不安定时调整。显然，现在中国决定抛售美元，只会加剧金融动荡，成为新一轮金融危机的肇事者。因此，中国央行必须谨慎；

其次，现在黄金未必见底。相对今年最高点1033，相对1998年最高点850，的确已经便宜。但橡皮筋理论怎么说的？一定有大幅度震荡，有大幅度调整，750元不是好价位，650肯定到，500不是没有可能；

再其次，增加黄金储备必须悄悄地做，甚至只做不说。什么原因？黄金的盘子太小，每天交易量只有800亿美金，相当于中国的小盘股。中国只要说买，一天就可能倒850，中国只要说卖，一天就到650。从国家角度几乎无法操作。

因此说，现在增持黄金储备只能一点点买。而且从中国巨大的外汇储备考虑，黄金绝对不是重要的选项。http://fxsunbaitao.blog.163.com/edit/