今年股市震荡的情况下，债券基金成为了惨淡市况下相对热卖的基金产品。专家建议，投资者可以把债券型基金视为国债或定期存款的替代品。那么，同为低风险的投资品种，债券基金与投资者们所熟悉的国债、定期存款之间到底有何区别？

收益率各品种有差异

先来看看收益率和风险。债券基金的收益是不固定的。今年推出的主流债券基金产品多是80％的纯债加20％打新股，在纯债部分比较稳定的收益基础上，增加“打新”部分来增强收益，应该说是稳定之上再增强的组合。这种组合在去年股市火爆，“打新”收益惊人的形势下，获得了非常理想的收益，今年的情况来看，“打新”想要重现去年的火爆显然不现实，但根据多家研究机构的分析，维持正收益应该还是可以预期的，再加上今年的债市走势好过去年，综合下来，预计债券型基金年化收益率落在4％-8％的区间内可能性是较大的，如果股市回暖，“打新”收益上升，这个预期还可看高一些。

而国债和定期存款，其收益率都是固定的，最新发行的凭证式国债，三年期利率5.74%，五年期利率6.34%，且本金没有任何风险，也是非常理想的保守型投资品种。相比之下，定期存款的收益率相对较低一些，还要缴纳5％的利息税。

流动性和利率风险

从流动性看，债券基金显然最好，债券型基金随时可以赎回，要用钱时退出容易。和其他几个品种比较，国债提前兑付要支付手续费，利率上也会有损失；定期存款如果提前支取，也会有利率损失；而债券基金提前退出无利率损失。

另外，在目前的加息周期之下，还有一个投资者不得不关注的问题就是利率风险：在你持有一个投资品种期间，往往会遭遇利率调整，这就是你要承担的利率风险。

相对而言，因为是集合投资，债券型基金经理可灵活调整组合久期，可以平均的久期换得平均的收益，不必锁定很长的持有期限，也可获得平均的收益率，尽力化解利率风险；而国债和定期存款要承担一定的利率风险，且要想获得高收益，必须持有较长的期限，而期限越长，就要承担越高的利率风险。

如2005年3月购买了当期国债的投资者，当时的三年期利率是3.37%,持有到2008年3月到期,5年期利率是3.81%,还要2年后才到期。可现在的银行半年定期存款利率已达到3.78%。