据公开交易数据统计，自去年8月17日以来，8次增仓的平均成本约107港元，而在8月17日之前，永隆银行股价从未超过100港元，所以PIA的总持股成本应该在107港元下方，而最终以150港元出手，每股利润超过四成，以最后套现25亿计算，这只对冲基金在10个月的时间至少赚走10亿港元。

　　港交所的公开资料显示，PIA的公司注册地为英属维尔京群岛，由JohnZwaanstra拥有所有权益。毕业于哈佛大学的JohnZwaanstra在1998年成立了Penta，目前管理的资产规模超过40亿美元。而在1997年亚洲金融风暴期间，JohnZwaanstra是索罗斯量子基金的亚洲区董事总经理。

　　市场质疑：另有过亿利润留给别人

　　尽管账面盈利可观，PIA的此次减持还是引来不少市场人士的质疑。本月初招商银行(03968，HK)宣布，以每股156.5港元购入永隆大股份伍氏家族53%股权，同时将以相同价格向其他股东提出全面收购建议。以150.55港元的甩手价计算，PIA的出货价格要比招行的收购价折让3.8%(5.95港元)。换言之，只要PIA持有至招行提全面收购，那么这1700多万股的永隆银行还将增值过亿。

　　究竟是什么原因令PIA将过亿利润让给他人？有市场人士向《每日经济新闻》表示，可能是该基金近期面临客户的资金赎回压力，需要减持股份套现，于是选择获利较为丰厚的永隆银行。自2007年1月1日以来，PIA有超过两成的投资组合放在表现并不好的地产股身上，例如上海证大房地产 (00755，HK)、瑞安建业(00983，HK)等。另外一个可能的原因是，PIA可能不想承担永隆卖盘交易落空的风险，尽管这样的可能性很低。

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