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打破无量盘局的三大要素

周二股指全天围绕 3360 点上下小幅波动，券商、地产等板块反弹，与煤炭、农业等局部板块的调整形成碰撞，导致多空反复拉锯，成交量严重萎缩，显示多空都较为谨慎。在周二尾市小幅收阳之后，大盘将如何变局呢？

一、持续地量之后，大盘短期拉出大阳或大阴的可能性增大。

周二股指最底下探到 3333.95 点，已经逐步逼近 4 月 23 日 利好政策出台的位置，成交量的严重萎缩，已经同4月16日和4月18日的地量水平极为接近。

从两市仅有 8 只个股涨停， 3 只个股跌停的状况看，在市场逼近政策敏感区域的位置，多空均保持相当的克制，尤其是空方，抛压减轻避免遭受政策大棒打击的意图较为明显，实际上在基金等主流重仓股持续小幅下跌的带动下，近期股指持续小幅向下运行的趋势较为明显。短期如无政策面变化来改变基金等主流机构的行为，那么，基金重仓股的持续弱市仍会拖累大盘向下回补 4 月 24 日 上跳缺口。也即没有强大力量改变基金阶段性操作行为预期，周二券商、地产等热点反弹，也只能是短线反弹，反弹过后的中线弱市，则又会拖累市场。

   在成交量变化和短期市场演化方面，根据经验短期在多空持续胶着，成交量持续萎缩之后，如果政策面始终保持静默，或者出台的护盘政策力度不够，将很容易导致作空盘的涌出。在这种情况下，持续缩量之后将会出现大阴下跌。当然，在另一方面，如果市场在持续缩量之后，有较有力度的护盘政策的出台，或者有号召力的热点诞生，引发市场放量反弹，则有可能引发较有力度的大阳出现。也即投资者应注意市场连续缩量之后，股指出现大阳或者大阴的可能性增大，短期市场风险和机会同在。

二、震荡盘整格局中，主流热点操作策略。

1 、券商股；出现较大幅度反弹，整体看具有典型技术性超跌反弹性质，如果大盘短期不能进一步企稳反弹，券商股进一步展开反弹的可能性将会降低。因此，对于券商股以超跌反弹对待较为稳妥。

2 、煤炭股：随着市场转弱，出现小幅震荡调整，对于部分阶段性涨幅过大的品种，可在市场反弹时逢高适度短期减仓。

3 、航天军工股：短期出现逆市上攻，基本属于题材性炒作范畴，如果消息面进一步刺激，股价冲高可考虑短期减持。

4 、科技股：短线冲高后，周二出现较大幅度下跌，短期出现剧烈波动的可能性较大，投资者应注意把握整个板块的波动节奏，注意掌握好高点和低点的进出时机。

5 、灾后重建股：在前期凌厉涨停攻势后，出现连续获利回吐，由于灾后重建是一个长期过程，相关概念股在短期适当蓄势后，短线仍有一定反复机会。

6 、地产股：近期持续阴跌后，在周二出现反弹，成为稳定股指的重要力量，短期能否展开进一步反弹，如有反弹、力度会有多大，都值得进一步观察。

   三、打破缩量盘局需要观察三大因素。

短期市场处于无量盘整的弱市格局之中，要打破这种多空无量拉锯格局，关键要看三大因素变化。第一，要看政策面有无新的实质性护盘措施出台，从目前市场走势看，前期 4 月 24 日 的利好护盘效应已经被消耗殆尽，如果要刺激市场再度向上，需要新的实质性利好措施出台，没有新的重大利好出台，基金等主流机构不作为，市场要转强还是比较难。

二要看市场又无有号召力的热点崛起，如果仅凭券商等主流机构中期大举减仓的品种短线反弹来带动，市场向上活跃的力度显然将极其有限。而且，地产股中期走向很不明朗，银行下半年业绩下降预期较为明显，部分高位银行股中期调整压力较大，都将会对市场形成中期压力。那么，券商、地产等基金主流重仓股，如果有机会，估计也是持续超跌后的短线脉冲式反弹行情机会，时间短、高度有限，

三要看市场成交量能否有效放大，着关键要看基金重仓股，能否同科技、灾后重建等热点能否形成共振效应，如果一起共振上涨，则有可能激发市场作多人气加入反弹，成交量出现放大可能性较大。否则，基金重仓股和题材性热点各自为战，市场整体热点散乱，则大盘很难有大的作为，来打破缩量盘整的局面。

掘金报告四：实战策略（5月27日）

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